未来一年，“分化”将成为全球经济的主要主题，适用于经济趋势、政策和表现。随着时间的推移，这些分歧将变得越来越难以调和，政策制定者面临着一个选择：克服迄今为止阻碍有效行动的障碍，或者冒着经济不稳定的风险。
多速发展的全球经济将由四组国家主导。第一个国家以美国为首，经济表现将持续改善。他们的劳动力市场将变得更加强劲，就业机会的增加伴随着工资的回升。与过去几年相比，经济增长带来的好处分配不平等程度将有所改善，但那些已经富裕起来的人仍将获得不成比例的收益。
以中国为首的第二组将稳定在低于近期历史平均水平的增长率，同时结构继续成熟。他们将逐步调整增长模式，使其更具可持续性 — — 偶尔出现的全球金融市场不稳定会动摇这一努力，但不会使其脱轨。他们将努力深化内部市场，完善监管框架，增强私营部门的能力，扩大市场经济管理的范围。
以欧洲为首的第三组将陷入困境，因为持续的经济停滞加剧了一些国家的社会和政治失望，并使区域政策决策变得复杂。增长乏力、通缩力量和部分过度负债将阻碍投资，使风险天平向下倾斜。在面临最大挑战的经济体中，失业率，特别是年轻人的失业率，将继续保持惊人的高水平。
最后一组包括“不确定”国家，其规模和连通性具有重要的系统性影响。最显着的例子是俄罗斯。面对日益严重的经济衰退、货币崩溃、资本外逃以及进口收缩造成的短缺，弗拉基米尔·普京总统将需要决定是否改变对乌克兰的态度，重新与西方接触以允许解除制裁，建立更加可持续、多元化的经济。
另一种选择是试图通过扩大俄罗斯对乌克兰的干预来转移国内民众的不满情绪。这种做法很可能导致新一轮的制裁和反制裁，使俄罗斯陷入更严重的衰退 — — 甚至可能引发政治不稳定或更多的外交政策冒险 — — 同时加剧欧洲经济的萎靡不振。
巴西是另一个值得注意的外卡。总统迪尔玛·罗塞夫(Dilma Rousseff)在最近的总统选举中险些失利，这让她受到了教训，她表示愿意改善宏观经济管理，包括抵制国家主义的复发，与附带损害和意外后果相比，其潜在好处现在显得微不足道。如果她如愿以偿，巴西将与墨西哥一起在2015年稳定拉丁美洲，帮助该地区克服委内瑞拉经济因油价下跌而受到的破坏性影响。
随着不同货币政策的压力加剧，特别是在具有系统重要性的发达经济体中，这种多速经济表现将有助于多轨中央银行业务。美联储已经停止大规模购买长期资产，很可能在 2015 年第三季度开始加息。相比之下，欧洲央行将推行自己的量化宽松政策，推出今年第一季度采取了一系列扩大资产负债表的新措施。日本央行将维持全力实施货币刺激措施。
当然，理论上分歧没有限制。问题在于，汇率变动现在是唯一的调节机制，而某些市场估值与其基本面之间的差距已经变得如此之大，以至于价格很容易受到波动的影响。
对于美国来说，经济走强和货币政策宽松的结合将给已经大幅升值的美元兑欧元和日元汇率带来额外的上行压力。由于很少有其他国家愿意允许本国货币升值，美元的升值趋势将保持强劲且广泛，可能引发国内政治反对。
此外，随着货币市场越来越难以发挥有序调节者的作用，国家之间可能会出现摩擦。这可能会扰乱最近令股市感到安慰的异常平静。
幸运的是，有一些方法可以确保 2015 年的分歧不会导致经济和金融混乱。事实上，大多数政府 — — 特别是欧洲、日本和美国政府 — — 都拥有化解日益加剧的紧张局势所需的工具，并在此过程中释放其经济的生产潜力。
避免分歧的潜在破坏性不是政策设计的问题，而是政策设计的问题。经济学家之间已经就国家、区域和全球各级所需的措施达成了广泛（尽管不是普遍）的一致意见。相反，这是一个实施问题 — — 而实现这一目标需要坚定且持续的政治意愿。
明年政策制定者应对分歧风险的压力将会加大。不采取行动的后果将持续到 2015 年之后。
